22年1-10月地产开发投资 狭义基建 广义基建 制造业同比分别-8 8% +8 7% +11 4% +9 7%，10月单月地产开发投资 狭义基建 广义基建 制造业同比

中长期看“双碳”+“双控”政策有望带动行业供给格局进一步优化：a)政策要求2025年标杆产能比重超过30%，未来行业2500T D及以下规模产能有望陆续退出，总产能将收缩8 6%以上。b)水泥行业未来

截至9月30日，全国主要城市水泥价格440 32元 吨，环比+6 45元 吨，同比-131 45元 吨。华北主要城市水泥价格462元 吨，环比-0元 吨，同比-25元 吨;华东主要城市水泥价格447 86元 吨，环比+7 14元 吨，

推荐水泥板块：(1)宏观方面：8月份以来，“十四五”规划重大铁路项目开工前期工作取得了重大进展。目前，未批复可研项目正加快推进可研批复，已批复可研的项目已陆续批复初步设计和施

核心观点：22Q1水泥价格仍高于去年同期，体现出较好的价格协同性，5月行业价格竞争加剧引发市场悲观预期，但我们认为此次价格战本质原因是需求下滑幅度超预期引发的市场应对不足，并不

进入三季度，多地执行夏季错峰生产政策，水泥企业限产力度进一步加大。辽宁、吉林、黑龙江三省陆续发布错峰生产通知，要求区域内所有熟料生产线自8月1日起停窑30天。山西、河北、山东

“不过，由于原燃材料价格大幅上涨，加上企业严格执行错峰计划，停窑了10多天，已有企业发布调价通知。”上述负责人表示，上周内蒙古有部分地区企业表示要大幅上调水泥价格60元 吨，具

水泥：近期虽然国内水泥市场需求受高温天气，以及下游资金短缺影响，表现仍然相对疲软，但受益企业执行错峰生产，库存下降，企业综合出现货率环比小幅回升，水泥价格震荡上行。截至7

玻璃： 价格下降，库存累积。 6 月全国平板玻璃产量 8730 万重量箱，同比减少 0 1%， 7 月第 2 周全国平均玻璃价格 89 4 元 重量箱，较上月同期下降 5 5 元 重量箱。 行业冷修周期渐近，但也存在

核心观点：22Q1水泥价格仍高于去年同期，体现出较好的价格协同性，5月行业价格竞争加剧引发市场悲观预期，但我们认为此次价格战本质原因是需求下滑幅度超预期引发的市场应对不足，并不

玻璃：产能下行，但需求尚未好转。本周玻璃均价 86 3 元 重量箱，库存天数 24 2 天，价格较上周下降 1 5 元 重量箱，库存较上周上升 0 28 天。本周浮法玻璃市场延续弱势格局，多地成交重心进

王琦认为，水泥需求跟随房地产投资的节奏在变化，如果大基建对水泥的需求量能够上来，可能会缓解房地产导致的水泥需求下降，但是要完全将房地产行业给水泥行业带来的需求缺口补上，可

核心观点：22Q1水泥价格仍高于去年同期，体现出较好的价格协同性，但销量损失较多使得利润下滑。6月疫情恢复后，考虑到梅雨季节临近，需求或难有明显好转。近期局部地区价格竞争加剧引

玻璃：利润未见好转，库存进一步累积：本周玻璃均价97 2元 重量箱，库存天数22 5天，价格较上周下降1 2元 重量箱，库存较上周上升0 2天。从理论利润角度考虑，本周石油焦、天然气、煤炭三

天风证券研报显示，价格回落地区主要集中在华北、华东、中南和西南等地区，价格上涨区域主要集中在江西和湖南。考虑到梅雨季节临近，预计整体二季度水泥企业业绩压力仍存，下半年表现

结果显示，使用生物水泥加固的土壤无侧限抗压强度高达1 7兆帕，高于使用等量水泥处理的相同土壤的无侧限抗压强度，使用这种生物水泥适用于土壤改良项目，如加固地面或减少渗水，或控制

接下来，在一个称为 “微生物诱导方解石沉淀”的过程中，这些碳酸盐离子与可溶性钙离子反应，形成坚硬的固体碳酸钙。当该混合物与沙子或土壤结合时，反应正在进行，碳酸钙将沙子 土壤

据数字水泥网监测，一季度全国标号42 5散装水泥市场平均价格为516元 吨，同比上涨17%。从区域月度水泥价格走势看，一季度华北、东北、西北地区属于需求淡季，多数处于错峰停窑期，产销双

“实际市场供需情况可能更差。排除2020年受疫情影响的因素，今年一季度水泥市场表现是近年来最差。”对于水泥市场一季度产量数据，中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林表示，