保交楼”继续推进，房地产竣工增速亮眼。2023年1-4月，全国房地产开发投资3.55万亿元，同比下降6.2%，降幅较1-3月扩大0.3pct;房地产开发企业到位资金4.52亿元，同比下降6.4%，降幅较1-3月收窄2.6pct。2023年1-4月，商品房销售面积3.76万平方米，同比下降0.4%，降幅较1-3月收窄1.4pct;商品房销售额3.98万亿元，同比增长8.8%;增幅较1-3月扩大4.7pct。2023年1-4月，房屋新开工面积为3.12亿平方米，同比下降21.2%，降幅较1-3月扩大2.0pct;房屋竣工面积为2.37亿平方米，同比增长18.8%，增幅较1-3月扩大4.1pct。
根据百年建筑网，全国各地1114个保交楼项目2023年3月已交付比例为23%，2023年5月保交楼已交付比例为34%，3月至5月间交付比例提升11pct。分地区来看，华东、华南两地保交楼交付情况相对较好，华南地区5月保交楼交付占比为56%，较3月提升19%;华东地区5月较3月交付占比提升13%。保交楼存量项目按施工进度来看，装饰装修占比50.4%，主体结构占比33.7%，封顶占比12.9%。在当前房地产销售端修复路径较曲折，基本面仍处底部调整的阶段，“保交楼”仍是重要抓手;2023年以来房地产竣工面积增速持续修复，印证竣工端回暖逻辑，看好瓷砖、涂料等房地产竣工端消费建材。
4月基建投资增速回落，水泥产量增幅收窄。2023年1-4月，全国固定资产投资(不含农户)14.75万亿元，同比增长4.7%，增速较1-3月下降0.4pct，低于上年同期2.1pct。2023年1-4月，全国基础设施投资(不含电力)同比增长8.5%，增速较1-3月下降0.3pct，高于上年同期2pct，基建投资增速虽边际回落但仍处于较高景气区间。2023年1-4月，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长11.1%，增速高于全部固定资产投资6.4pct，拉动全部固定资产投资增长5.6pct，大项目投资带动作用显现。2023/5/15-2023/5/21，全国重大建筑工程项目(中标金额>5000万)中标数量403个，中标总金额1064.68亿元，较上周增加228.08亿元。2023年1-4月，全国水泥产量为5.84亿吨，同比增长2.5%，增速较1-3月回落1.3pct;4月部分区域执行非供暖期错峰生产，水泥产量增幅收窄;4月单月水泥产量为1.94亿吨，同比增长1.4%，增速较3月回落9.0pct。
投资建议
基建产业链：1)水泥：新疆位于“一带一路”核心枢纽地带，首届中国-中亚峰会召开为新疆带来新发展机遇。新疆交通基础设施等重大项目建设预期提速，水泥需求有望获得提振，叠加区域供给格局持续向好支撑水泥价格，促进新疆水泥企业盈利修复。推荐新疆区域水泥龙头青松建化、天山股份。2)外加剂：基建重大工程项目开复工提速，减水剂需求确定性回暖。推荐2023年减水剂主业有望彰显高弹性、风电灌浆料等功能性材料快速成长的外加剂龙头苏博特。3)钢结构：推荐产需两旺，量利齐升有望持续兑现的钢结构制造龙头鸿路钢构。4)建筑设备租赁：推荐受益于高空作业平台租赁行业高景气，公司轻资产+数字化持续赋能的华铁应急。
建筑央国企：推荐积极发展成长属性强、高毛利储能业务的中国电建、现金流更优的资源和矿山设计业务快速发展、增厚业绩的中国中冶。同时建议关注受益于新疆区域基建弹性，建筑订单有望高增的北新路桥*和新疆交建*(标*为暂未覆盖)。
玻璃：短期来看，下游房地产竣工端修复支撑需求，浮法玻璃价格存上涨动力，后续仍需关注供给端玻璃产线复产点火节奏。持续推荐规模、成本优势显著，2023年盈利有望彰显弹性的浮法玻璃龙头旗滨集团、TCO镀膜玻璃量产实力国内领先的金晶科技。
消费建材：随着经济复苏与政策端放松，新房与二手房市场销售端有望继续好转，带动消费建材基本面复苏。短期来看，C端、小B端消费建材需求率先复苏，龙头企业订单量和发货有望持续向好。中长期来看，消费建材各赛道龙头在规模、渠道等方面优势显著，中小企业出清、龙头市占率提升的逻辑将持续演绎。推荐C端占比提升、减值风险充分释放的竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、涂料龙头三棵树、渠道结构持续优化，新规催化市场扩容的防水龙头东方雨虹。
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