提效快、 成本低， 钙钛矿潜力十足!钙钛矿为有机无机金属卤化物ABX3， 可由人工合成， 配方达几十万种， 且材料光电损失小。 效率上： 晶硅电池理论效率极限29.4%， 目前最高已达26.8%， 而单结钙钛矿肖克利极限33.7%， 可调整配方来靠近理论上限。 钙钛矿叠层发展潜力更广! 成本上： 钙钛矿材料可人工合成、 原材料成本低、 不易受限， GW级别量产钙钛矿材料成本占比约3%， 组件成本<1.0元/W， 5-10GW级别量产， 组件成本可降至0.5-0.6元/W。 应用上： 钙钛矿具备轻薄、 可弯曲特性、 同时颜色可调节， 在BIPV和车顶光伏市场具备竞争力， 可广泛应用于各种场景， 有望成为新一代光伏发电明星材料!
单结/叠层多元发展， 钙钛矿技术百花齐放! 钙钛矿电池结构主要分为单结和多结叠层电池。 单结电池结构分为介孔结构和平面正式或反式结构， 目前单结电池产业化主要为平面反式结构。 叠层结构分为窄带隙底电池、 互联结/隧穿结、 宽带隙顶电池三部分;两端叠层成本低、 寄生吸收少， 两电池电流需严格匹配， 具备产业化生产前景;目前钙钛矿/晶硅叠层研究进展领先， 实验室效率最高可达32.5%。 不同技术路线各有优劣， 目前晶硅大厂倾向选择钙钛矿/晶硅叠层的路线， 全钙钛矿路线更适合初创企业。
工艺铸就核心竞争力， 设备国产化降本可期! 钙钛矿电池组件生产共需要镀膜、 激光、 涂布、 封装四种设备， 镀膜设备价值量最高。 目前MW级产线设备总投资约1.2亿元， 其中镀膜：激光：涂布：封装设备投资比例为50%： 25%： 15%; 10%， 未来镀膜设备国产化为降本主要途径;钙钛矿层作为电池的最核心层主流方法采用狭缝涂布机制备， 德沪涂膜产业化进程领先， 2022年市占率达70%以上;激光设备国产化进程较快， 封装设备承接晶硅组件封装， 传统供应商有望受益。
技术+政策+资金助力， 产业化曙光初现! 钙钛矿产业化阶段具有寿命及稳定性、 大面积制备难度、 铅污染等问题， 目前业内通过添加剂、 组分工程、 设备工艺改良、 加强封装等多种手段来应对。 协会推动建立行业标准， 多家公司的钙钛矿产品通过IEC双85测试，进入量产阶段。 目前纤纳光电、 协鑫光电、 极电光能产业化进度领先， 百兆瓦级别产线已搭建完成， GW级产线筹备中， 23年或有GW级设备招标; 众能/仁烁/万度光能、 宝馨科技、 奥联电子、 宁德时代百兆瓦级别产线搭建中， 预计23/25/30年全国合计钙钛矿组件产能1.25/7.4/142GW， 产业化在即!
市场空间广阔， 钙钛矿前景星辰大海! 需求端看， 光伏装机需求向好+渗透率提升带动钙钛矿市场空间广阔， 2025/2030年全球地面 电 站 钙 钛 矿 需 求 分 别 为 0.3/25.0GW ， 2025/2030 全 球 分 布 式 钙 钛 矿 需 求 分 别 2.3/70.5GW,2025/2030 整 体 市 场 空 间 为2.6/95.5GW, 2022-2030CAGR达146%， 市场空间广阔。
投资建议： 降本增效促进下， 钙钛矿有望成为下一代光伏电池技术方向， 重点关注： 1) 钙钛矿组件：隆基绿能、 天合光能、 晶澳科技、 晶科能源、 通威股份， 关注东方日升、 杭萧钢构、 奥联电子等; 2) 设备：关注捷佳伟创、 迈为股份、 京山轻机、 大族激光、 帝尔激光、 德龙激光、 杰普特、 奥来德、 德沪涂膜(未上市) ; 3) 封装：福斯特、 海优新材， 关注天洋新材、 激智科技; 4) TCO玻璃：关注金晶科技、 耀皮玻璃。 5) 关注钙钛矿领先创业公司：纤纳光电、 协鑫光电、 仁烁光能、 极电光能、 耀能科技 、 黑晶光电等(未上市) 。
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