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金吾财讯 | 华西证券表示，今年以来，IP潮玩企业海外业务增势喜人。2025上半年，泡泡玛特亚太、美洲、欧洲及其他地区收入分别同比增长257.8%、1142.3%、729.2%；名创优品欧洲市场、北美市场的同店销售额增长率都取得了中高个位数的增长；布鲁可亚洲营收相较去年同期增长6.5倍，北美营收相较去年同期增长21倍。该机构指，下半年为海外消费旺季，看好IP潮玩头部企业业绩持续释放。根据跨境早班车报道，每年7-12月欧美节假日较多，为海外消费的传统旺季，该机构看好IP潮玩企业出海业务的持续高增长，同店取得良好表现。相关标的包括：1）泡泡玛特：根据澎湃新闻，7-8月公司毛绒产能为今年一季度的10倍以上，该机构认为虽然供应链扩张短期带来二手价格的震动，但更有利于公司业绩兑现以及IP的长期商业价值；2）名创优品：根据公司业绩说明会，7月以来北美门店展现出良好的经营表现，公司预计美国门店利润率将持续提升。
