光伏： 硅料新产能释放进度略缓叠加原有设备部分进入检修状态， 硅料供应整体偏紧。 硅片部分新产能具备投产条件， 供不应求形势加剧。 我们看好光伏海外需求的强劲增长， 尤其是出口占比较高的组件一体化环节， 疫情对光伏设备生产端影响不大， 国际亚欧航线运费回调有望增厚出口产品业绩。
风电： 2022 年 1-8 月全国风电招标维持高景气， 陆风累计招标容量 52.1GW，海风招标容量 13.2GW， 公开招标容量已打破 2019 年创造的全年记录， 我们预计全年陆风公开招标容量有望突破 75GW， 海风公开招标容量有望突破20GW。 装机方面， 预计 2022-2023 年陆风装机容量分别为 45GW/79GW， 海风装机容量分别为 6.5GW/12GW， 2022 年下半年至 2023 年全年风电板块将迎来海陆共振。 今年 1-7 月由于各地散发疫情、 机型设计变更、 项目手续延后等原因行业交付相对疲弱， 8 月下游电站已进入密集的设备交付和吊装， 预计9 月行业交付景气度将环比继续上行。 今年 5 月以来钢铁、 铜材、 玻纤各类原材料价格持续下行， 目前处于振荡走势， 下半年零部件盈利能力将迎来显著修复， 全行业有望迎来量利齐增。 价格方面， 风电机组投标价已企稳并略有回升， 技术迭代和大宗降价为整机 2023 年的盈利修复带来弹性。 我们坚定看好全行业景气度， 近期建议重点关注下半年量和利弹性均较大的塔筒和法兰龙头， 长期看好海缆、 铸件板块。
新能源汽车与锂电： 从电池企业中报业绩表现来看， Q2 各企业积极向下游涨价 10-20%不等， 进而推动毛利率显著修复。 8 月以来受四川限电影响， 锂盐价格小幅反弹并在 8 月底推动正极价格上涨。 综合来看 7-8 月锂电主材价格基本持稳， 正极和电解液 7-8 月均价仍比 Q2 均价低 6/17%。 在锂盐价格上涨状态下， Q3 电池企业平均原材料成本或环比下行， 电池企业 Q3 仍有盈利修复空间。 此外， 宁德时代、 亿纬锂能、 国轩高科等企业自有锂盐项目持续推进， 有望支撑其盈利能力保持稳定。
投资建议： 建议关注各板块高成长低估值优质标的
【光伏】 晶科能源、 天合光能、 晶澳科技、 TCL 中环、 福斯特、 海优新材;
【风电】 东方电缆、 金盘科技、 运达股份、 明阳智能、 金风科技、 天顺风能、 三一重能、东方电气、 万马股份、 汉缆股份;
【新能源建设与运营商】 江苏新能、 中国电建、 中国能建;
【锂电】宁德时代、 亿纬锂能、 当升科技、 厦钨新能、 天奈科技、 德方纳米、 璞泰来、 容百科技、 华友钴业、 天赐材料、 恩捷股份、 蔚蓝锂芯。
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