多方位持续部署稳经济政策，基建仍为重要抓手。824国常会进一步部署稳经济一揽子政策的持续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础：1)专项债方面：523国常会要求“专项债8月底之前基本使用到位”，728政治局会议提出“支持地方政府用足用好专项债务限额”，824国常会上提出“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕”;2)政策性金融工具：601国常会提出“要调增政策性银行8000亿元信贷额度”，629国常会提出“通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目项目资本金”，824国常会“在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度”;3)824国常会提出“支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债”，在国内局部供电紧缺的背景下特别支持电力建设。824会议更加注重政策落地，通过追加专项债结存限额等资金投入使用，不断夯实本轮基建托底的资金基础。
国务院派出工作组加快稳经济政策落实。824国常会提出“中央推动、地方负责抓落实”，并“即时派出稳住经济大盘督导和服务工作组”，“赴若干经济大省联合办公，用“放管服”改革等办法提高审批效率，压实地方责任，加快政策举措落实”。根据各地方政府，不完全统计，稳住经济大盘督导和服务工作组已达豫、鲁、湘、颚、闽、等省市，工作组将强化上下联动，坚持督导和帮服并重，与地方开展联合办公，现场督导、现场协调、现场服务，着力打通关键堵点，加快政策举措落实，加力巩固经济恢复发展基础。预计三季度稳经济政策落地加快，切实推进项目落地，叠加去年下半年基建投资低基数，我们预计三季度基建投资有望达到两位数。
进一步释放地产政策宽松信号，居民中长贷或迎边际改善。根据7月份社融数据以及统计局数据，1)居民中长贷同比少增幅度再度扩大;2)2022M1-7房地产开发投资完成额、房屋新开工面积、竣工面积、商品房销售面积、商品住宅销售面积同比-6.4%/-36.1%/-23.3%/-23.1%/-27.1%，降幅较前6月相比均有所扩大。房地产需求低迷及部分地产企业资金困境仍未得到显著改善。7月中下旬以来，中央和地方均在不同程度的释放积极的宽松信号：1)8月22日央行分别下调1年期、5年期LPR5BP、15BP;2)824国常会上，进一步提出允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。随着政策端加大力度促进住宅项目完成交付，叠加“金九银十”传统旺季的刺激，竣工端需求有望率先走出底部。
投资建议：继续关注布局新能源产业链的苏文电能(300982.SZ)、中国电建(601669.SH)、中国化学(601117.SH)、北方国际(000065.SZ)，以及中长期赛道景气、短期间接受益稳增长的鸿路钢构(002541.SZ)、志特新材(300986.SZ)和华铁应急(603300.SH)，中国建筑(601668.SH)、华阳国际(002949.SZ)以及华设集团(603018.SH)、山东路桥(000498.SZ)等估值便宜、竞争力强的工程链龙头也值得重点关注。
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