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连锁化率成行业主线 中档酒店连锁化率提升明显

2022-06-08 17:14:23来源:中银证券

日,中国饭店协会发布《2022中国酒店业发展报告》。根据报告,截至2022年1月1日,中国酒店业设施总数252,399家,同比下降9.59%,是2020年初的74.67%水;客房总数13,468,588,间,同比下降12.12%,是2020年初的76.44%水均客房规模53间,同比下降2间。虽然疫情期间酒店业承压明显,部分经营不善的酒店被持续出清,但连锁酒店展现了其较强的抗风险韧和扩张能力,2022年1月1日中国酒店连锁化率为35%,较疫情刚开始时的26%有明显提升,疫情后酒店业竞争格局或将更加清晰。受先前的严格防疫政策,国内商旅出行人次和出行意愿降低、出行半径缩小等因素影响,酒店业短期承压,但需求端潜力仍在持续累积。目前上海等地区疫情出现好转,或将解放重要的客源输出输入地从而提振旅游市场,加之跨省游熔断机制调整,将会带动酒店业需求恢复和业务反弹,我们维持行业强于大市评级。

核心内容:

酒店数量规模持续萎缩,酒店相比其他住宿业更加稳健。据报告,截止2022年1月1日,全国住宿业设施总数为36.1万家,同比下降19.23%,是疫情初期的59.38%水,其中酒店业设施25.2万家,同比下降9.59%,是疫情初期的74.67%水。自疫情开始后,国内住宿业行业供给持续萎缩,其中酒店业萎缩程度小于其他住宿业。此外,从酒店业设施供给总量来看,酒店业占我国住宿业的绝对主导地位。

连锁化率成行业主线,中档酒店连锁化率提升明显。截至2022年初,国内共计连锁酒店品牌2147个,连锁客房数472万间,酒店连锁化率为35%,三年连锁化率提升明显,且国内酒店品牌连锁化率提升空间仍较大。其中,豪华酒店的连锁化率最高,为53.34%,中档酒店的连锁化率提升最快,目前为48%,2020年初仅为35%。

酒店分布与商旅资源相关,疫情情况短期影响区域表现。从酒店客房总数来看,前十城市为上海、成都、重庆、北京、广州、深圳、杭州、长沙、武汉和郑州,客房总量都超过了19万间。十个城市客房总数约为290万间,占全国酒店客房数的22%。上榜城市多有大量商务出行需求与旅游资源。此外受疫情影响,一定程度上影响了部分城市酒店规模排名。

投资建议:

疫情反复与先前的防疫政策压力下,国内出行游客数量和出行半径减少,酒店业需求减少的同时供给也在被迫降低。在经营压力下,部分经营不善且缺乏抗压能力的住宿业设施被出清。但是疫情下酒店业连锁化率逆势提升值得关注,多家酒店巨头企业也在纷纷落实扩大拓店计划,预计疫情后行业格局将会有一定变化,行业集中度或将提高。目前,北京上海等地疫情防控获得初步成效,城市正在逐步回到正常生活节奏,同时跨省游熔断机制将会更加精准,或将带动全国部分地区商旅出行人次并同时带动酒店业经营恢复。预计随着疫情防控取得更多成效后,防疫政策会逐步宽松并进一步带动酒店业恢复和业绩反弹。我们维持行业强于大市评级。继续推荐免税龙头企业,推荐处于文旅恢复中的酒店、景区、旅游服务优质标的,推荐冰雪旅游利好标的及快乐生活服务标的。

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