1、我们持续看好2022年储能行业的高增长：工信部发布数据，今年3-4月全国储能电池产量超过10.5GWh。2021年，全国储能电池产量为32GWh。若维持今年3-4月份产量水平，2022年全年储能电池产量将超过60GWh，同比增速接近100%。在原材料成本高位的情况下，我们预计2022年全球储能行业仍将保持超过100%的增速。
2、重视消防与热管理等板块的投资机会：5月25日，国家能源局发布关于加强电化学储能电站安全管理的通知，强调要高度重视电化学储能电站安全管理、加强电化学储能电站规划设计安全管理、做好电化学储能电站设备选型、严格电化学储能电站施工验收、严格电化学储能电站并网验收、加强电化学储能电站运行维护安全管理、提升电化学储能电站应急消防处置能力。此前，消防与热管理板块在储能产业链投资中相对比较边缘，随着国家对储能安全领域的逐渐重视，需进一步重视液冷、模组级消防等领域的投资机会。
3、估值：行业高增速下，板块估值已经回归合理区间。未来储能估值的锚主要基于3点，(1)宁德时代锂电龙头估值;(2)逆变器龙头估值;(3)储能行业实际增速，需持续跟踪。根据我们预测，对应5月27日收盘价，宁德时代2022/2023年PE为38/23倍;阳光电源2022/2023年PE为40/29倍。
3、投资方面：PCS领域：推荐阳光电源、固德威、德业股份、锦浪科技、盛弘股份、星云股份，关注禾望电气;系统集成领域：关注派能科技、思源电气、科士达;消防与热管理领域：关注英维克、青鸟消防、国安达、高澜股份、同飞股份;电池环节：推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科，关注鹏辉能源。
电网：
1、估值：估值中枢逐步回调，已逐步接近相对合理的配置空间。2021年11-12月份，市场对于电网投资预期高涨，赋予电网新基建板块更多的成长属性，使得板块PE水平抬升。之后出于海外加息、国内稳增长背景下的选择，电网新基建板块的估值中枢逐步回调。根据wind一致预期，对应5月27日收盘价，国电南瑞2022年PE为27倍。
2、投资方面：加快建设新型电力系统背景下，“十四五”期间电网投资力度加大，部分领域结构性投资机会较大。建议关注：1)特高压及GIL：国电南瑞、许继电气、四方股份、特变电工、安靠智电;2)电网侧储能：文山电力、南网科技、宝光股份、智光电气、思源电气、四方股份;3)智能电表：炬华科技、安科瑞、林洋能源、海兴电力、煜邦电力;4)节能变压器：云路股份、安泰科技、扬电科技、国网英大;5)电网智能监控检修：杭州柯林、智洋创新、申昊科技、亿嘉和、南网科技。
关键词：
